FED ปรับอัตราดอกเบี้ยส่งผลอย่างไรต่อตลาดหุ้นไทย?

การปรับอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ หรือ FED (Federal Reserve) ที่เราได้ยินกันตามข่าวบ่อยๆ เป็นประเด็นที่นักลงทุนทั่วโลก รวมถึงนักลงทุนไทยให้ความสนใจเป็นอย่างมาก ทว่าการปรับเพิ่มหรือลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐส่งผลต่อเศรษฐกิจไทยอย่างไร ทำไมดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐถึงทำให้นักลงทุนไทยตื่นตัว แล้วหากมีการปรับเพิ่ม หรือลดดอกเบี้ยของ FED แล้ว นักลงทุนไทยควรปรับตัวตั้งรับอย่างไร วันนี้ Pi Knowledge จะมาอธิบายกลไกความเชื่อมโยงนี้ให้เข้าใจกัน

ดอกเบี้ยธนาคารกลางสหรัฐคืออะไร?

ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ FED) เช่นเดียวกับธนาคารกลางของแต่ละประเทศ รวมถึงธนาคารแห่งประเทศไทยซึ่งเป็นธนาคารกลางของไทย มีหน้าที่สำคัญหลายประการในการดูแลระบบการเงินและเศรษฐกิจของประเทศนั้นๆ โดยหน้าที่หลักๆ คือการ**ดำเนินนโยบายการเงิน (Monetary Policy) หรือ การควบคุมปริมาณเงินในระบบเศรษฐกิจเพื่อให้มีการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ยั่งยืน **

อัตราดอกเบี้ยที่กำหนดโดยธนาคารกลางสหรัฐอเมริกา (Federal Reserve หรือ FED) หรือ อัตราดอกเบี้ยนโยบาย เป็นเครื่องมือสำคัญในการควบคุมนโยบายการเงินของประเทศ อัตราดอกเบี้ยนี้ส่งผลต่อต้นทุนการกู้ยืมเงินระหว่างธนาคาร และมีอิทธิพลต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ และทั่วโลก

กลไกการทำงานของดอกเบี้ย FED เป็นอย่างไร?

การปรับขึ้นดอกเบี้ย FED มักใช้เพื่อควบคุมเงินเฟ้อ เนื่องจาก

• ชะลอการใช้จ่ายในระบบเศรษฐกิจ: การเพิ่มดอกเบี้ยทำให้การกู้ยืมมีต้นทุนสูงขึ้น ส่งผลให้ประชาชนและธุรกิจลดการใช้จ่ายและการลงทุน
• เพิ่มการออม: อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจูงใจให้คนออมเงินมากขึ้น แทนที่จะใช้จ่าย เพราะได้ผลตอบแทนจากการฝากเงินสูงขึ้น
• ช่วยชะลอการเติบโตทางเศรษฐกิจ: การลดการใช้จ่ายและการลงทุนช่วย ร่วมกับการออมที่เพิ่มขึ้นช่วยชะลอการเติบโตทางเศรษฐกิจ เมื่อมีเงินในระบบเศรษฐกิจน้อยลง ทำให้ราคาสินค้าและบริการเพิ่มสูงขึ้นช้าลง หรือไม่เพิ่มสูงขึ้น จึงทำให้อัตราเงินเฟ้อชะลอตัวได้ (ภาวะที่ราคาสินค้าและบริการพุ่งสูงขึ้น หรือ มูลค่าของเงินลดลง)
• ช่วยเพิ่มมูลค่าเงิน: อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นมักทำให้ค่าเงินแข็งค่าขึ้น ซึ่งช่วยลดต้นทุนการนำเข้าและลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ
• ช่วยควบคุมความคาดหวังเงินเฟ้อ: การดำเนินนโยบายที่เข้มงวดหรือปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นของ FED ในการควบคุมเงินเฟ้อ ซึ่งช่วยจัดการความคาดหวังของตลาดหุ้น

การลดดอกเบี้ย FED มักใช้เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ (เงินฝืด) เนื่องจาก

• กระตุ้นการใช้จ่าย: อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงทำให้การกู้ยืมมีต้นทุนต่ำลง ส่งเสริมให้ประชาชนและธุรกิจกล้าที่จะกู้เงินมากขึ้น ส่งผลให้การใช้จ่ายและการลงทุนเพิ่มขึ้นตามมา
• เพิ่มการจ้างงาน: การเพิ่มการลงทุนและการใช้จ่ายนำไปสู่การสร้างงานใหม่ ลดอัตราการว่างงาน
• กระตุ้นตลาดอสังหาริมทรัพย์: อัตราดอกเบี้ยต่ำทำให้สินเชื่อบ้านมีต้นทุนต่ำลง กระตุ้นการซื้อบ้านและการก่อสร้าง
• ลดภาระหนี้: ดอกเบี้ยที่ต่ำลงช่วยลดภาระการจ่ายดอกเบี้ยของผู้กู้ ทำให้มีเงินเหลือใช้จ่ายมากขึ้น
• ทำให้เงินอ่อนค่าลง: อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงมักทำให้ค่าเงินอ่อนค่าลง ซึ่งช่วยเพิ่มความสามารถในการแข่งขันด้านการส่งออก
• เพิ่มสภาพคล่องในระบบการเงิน: การลดดอกเบี้ยช่วยเพิ่มปริมาณเงินหมุนเวียนในระบบ ทำให้ธุรกิจและบุคคลเข้าถึงเงินทุนได้ง่ายขึ้น

การเพิ่ม-ลดอัตราดอกเบี้ยของ FED ส่งผลต่อตลาดหุ้นไทยอย่างไร?

แล้วคำถามสำคัญคือการปรับอัตราดอกเบี้ยของประเทศที่อยู่คนละซีกโลกกับไทย ส่งผลอย่างไรต่อตลาดหุ้นไทย สำหรับนักลงทุนแล้ว การปรับอัตราดอกเบี้ยของ FED มีนัยสำคัญมากกว่าแค่การกระตุ้นหรือชะลอการเติบโตทางเศรษฐกิจ เพราะอัตราดอกเบี้ยหมายถึงผลตอบแทนจากการลงทุน เมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น หมายความว่าผลตอบแทนจากการลงทุนก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน เงินจึงไหลเข้าสหรัฐ เกิดการลงทุนที่เพิ่มขึ้นตามมา ในทางตรงกันข้าม หากมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย แปลว่าผลตอบแทนที่ได้จากการลงทุนลดลง เงินไหลออกจากสหรัฐ การลงทุนในสหรัฐลดลง

เมื่อมีกระแสเงินไหลเวียนเข้าออกสหรัฐ คำถามคือแล้วเงินที่ไหลเข้าออกนี้จะไปอยู่ที่ไหน คำตอบคือ เงินลงทุนก็จะไหลไปสู่ตลาดอื่นที่ให้ผลตอบแทนที่สูงกว่า รวมถึงตลาดไทยด้วย ถ้าในขณะนั้นไทยสามารถให้ผลตอบแทนจากการลงทุนที่สูงกว่าสหรัฐได้ ก็จะเกิดกระแสเงินลงทุนไหลเข้ามาในประเทศไทย เนื่องจากสหรัฐเป็นตลาดที่มีขนาดเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับที่ 1 ของโลก เมื่อเกิดกระแสเงินไหลเข้าหรือออกจากสหรัฐ ย่อมส่งผลต่อทุกประเทศทั่วโลกรวมถึงไทยมากกว่าประเทศอื่นๆ ที่มีขนาดเศรษฐกิจเล็กกว่า นี่จึงเป็นเหตุผลที่ว่า ทำไมการปรับอัตราดอกเบี้ยของ FED จึงสร้างความตื่นตัวให้นักลงทุนทั่วโลกรวมถึงไทยเป็นอย่างมาก

ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ย FED และตลาดหุ้นไทย

• การไหลเวียนของเงินทุน: เมื่อ FED ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย นักลงทุนมักจะย้ายเงินกลับไปยังสหรัฐฯ เพื่อรับผลตอบแทนที่สูงขึ้น ส่งผลให้เงินทุนไหลออกจากตลาดเกิดใหม่ รวมถึงประเทศไทย ถ้า FED ปรับลดอัตราดอกเบี้ย นักลงทุนมักจะย้ายเงินออกจากสหรัฐฯ มายังตลาดอื่นๆ ที่ใหผลตอบแทนสูงกว่า รวมถึงตลาดไทยด้วย
• ค่าเงินบาท: การปรับขึ้นดอกเบี้ยของ FED มักทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ส่งผลให้ค่าเงินบาทอ่อนค่าลง ซึ่งอาจส่งผลดีต่อบริษัทที่พึ่งพาการส่งออก แต่อาจส่งผลเสียต่อบริษัทที่มีหนี้สินในสกุลเงินต่างประเทศ แต่ ถ้า FED ปรับลดดอกเบี้ย ความต้องการเงินดอลลาร์จะต่ำลง ส่งผลให้เงินดอลลาร์อ่อนค่า และเงินบาทแข็งค่า เป็นผลเสียต่อบริษัทส่งออก แต่เป็นผลดีต่อบริษัทที่มีหนี้สินในสกุลแงินต่างประเทศ
• ต้นทุนการกู้ยืม: การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ FED อาจนำไปสู่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในประเทศไทย ส่งผลให้ต้นทุนการกู้ยืมของบริษัทจดทะเบียนสูงขึ้น

ผลกระทบต่อกลุ่มอุตสาหกรรมต่างๆ ในตลาดหุ้นไทย

• กลุ่มธนาคาร: อาจได้รับผลบวกจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น แต่อาจเผชิญความเสี่ยงจากหนี้เสียที่อาจเพิ่มขึ้น
• กลุ่มอสังหาริมทรัพย์: อาจได้รับผลกระทบเชิงลบจากต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้น และกำลังซื้อของผู้บริโภคที่ลดลง
• กลุ่มส่งออก: อาจได้รับประโยชน์จากค่าเงินบาทที่อ่อนค่า ทำให้สินค้าไทยมีความสามารถในการแข่งขันด้านราคาสูงขึ้น
• กลุ่มพลังงาน: อาจได้รับผลกระทบจากความผันผวนของราคาน้ำมันในตลาดโลก ซึ่งมักเคลื่อนไหวสวนทางกับค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ

กลยุทธ์การลงทุนในช่วงที่ FED ปรับอัตราดอกเบี้ย

1. กระจายการลงทุน: ลงทุนในหลากหลายกลุ่มอุตสาหกรรมเพื่อลดความเสี่ยง

2. เลือกหุ้นที่มีปัจจัยพื้นฐานแข็งแกร่ง: มุ่งเน้นบริษัทที่มีสถานะทางการเงินมั่นคง และมีความสามารถในการทำกำไรสูง

3. ติดตามนโยบายการเงินของไทย: สังเกตการตอบสนองของธนาคารแห่งประเทศไทยต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายของ FED

4. พิจารณาการลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัย: เช่น พันธบัตรรัฐบาล หรือหุ้นกลุ่มที่จ่ายเงินปันผลสูงและสม่ำเสมอ

การปรับอัตราดอกเบี้ยของ FED ส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นไทยในหลายมิติ ทั้งการไหลเวียนของเงินทุน อัตราแลกเปลี่ยน และต้นทุนการดำเนินธุรกิจของบริษัทจดทะเบียน นักลงทุนควรติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิด วิเคราะห์ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นกับแต่ละกลุ่มอุตสาหกรรม และปรับกลยุทธ์การลงทุนให้เหมาะสมกับสภาวะตลาด เพื่อรับมือกับความผันผวนและโอกาสทางการลงทุนที่อาจเกิดขึ้น

คำเตือน

• ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไข ผลตอบแทนและความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน