Coinbase Global (COIN : US) (HOLD : Target Price : US$242.10) : งบดีรับตลาดคริปโท All-time high

Coinbase Global (COIN: US) รายงานผลประกอบการไตรมาส 1/2024 (งวดบัญชีเดือน ม.ค.-มี.ค. 2024) รายได้อยู่ที่ 1.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (+111.8% YoY, +71.6% QoQ) ได้แรงหนุนจากรายได้ค่าธรรมเนียมการเทรด +187% YoY จากปริมาณการซื้อขายคริปโทเคอร์เรนซีคึกคักทั้งลูกค้านักลงทุนรายย่อยและนักลงทุนสถาบันในช่วงตลาดขาขึ้น ขณะที่กำไรสุทธิต่อหุ้นอยู่ที่ 4.40 ดอลลาร์ พลิกจากขาดทุนสุทธิต่อหุ้น 0.34 ดอลลาร์ เมื่อปีที่แล้ว ทั้งนี้ นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ใน Bloomberg Consensus ให้คำแนะนำเป็น “ถือ” ราคาเป้าหมายเฉลี่ยอยู่ที่ US$242.10 อัพไซด์ +10.09%

รายได้และกำไร

• รายได้ไตรมาส 1/2024 อยู่ที่ 1.6 พันล้านดอลลาร์ (+111.8% YoY, +71.6% QoQ) สูงกว่าคาดการณ์ของ Bloomberg ที่ระดับ 1.3 พันล้านดอลลาร์

• ปัจจัยหลักขับเคลื่อนรายได้มาจากปริมาณการเทรดอย่างคึกคักทั้งนักลงทุนรายย่อยและสถาบัน ในช่วงภาวะตลาดคริปโทเคอร์เรนซีเป็นขาขึ้น นำโดย Bitcoin แตะระดับ All-time high 73,000 ดอลลาร์ ในเดือน มี.ค. โดยรายได้ค่าธรรมเนียมการเทรดอยู่ที่ 1,076 ล้านดอลลาร์ (+187% YoY) และรายได้จากระบบสมาชิกและบริการอยู่ที่ 510 ล้านดอลลาร์ (+41% YoY)

• กำไรสุทธิต่อหุ้นอยู่ที่ 4.40 ดอลลาร์ พลิกจากขาดทุนสุทธิต่อหุ้น 0.34 ดอลลาร์ ของปีที่แล้ว และสูงกว่าคาดการณ์ของ Bloomberg ที่ระดับ 1.07 ดอลลาร์

• ทั้งนี้ อีกหนึ่งปัจจัยหลักที่หนุนให้กำไรไตรมาสล่าสุดปรับขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเกิดจากการลงบันทึกการถือครองคริปโทเคอร์เรนซี 650 ล้านดอลลาร์ เพื่อให้เป็นไปตามมาตรฐานทางบัญชี

แนวโน้มไตรมาส 2/2024

• COIN คาดการณ์รายได้จากระบบสมาชิกและบริการในไตรมาส 2/2024 จะอยู่ที่ระหว่าง 525-600 ล้านดอลลาร์ จากประมาณการว่าราคาคริปโทเคอร์เรนซีจะอยู่ในระดับเดียวกับไตรมาส 1/2024

คำแนะนำ

• Bloomberg คาดการณ์รายได้ COIN ปี 2024 และ 2025 อยู่ที่ 5.8 พันล้านดอลลาร์ (+86.4% YoY) และ 5.9 พันล้านดอลลาร์ (+2.6% YoY) ตามลำดับ และคาดการณ์กำไรสุทธิต่อหุ้นปี 2024 และ 2025 อยู่ที่ 6.22 ดอลลาร์ (+1581% YoY) และ 5.24 ดอลลาร์ (-15.8% YoY) ตามลำดับ

• นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ใน Bloomberg Consensus ให้คำแนะนำหุ้น COIN: US เป็น “ถือ” Rating อยู่ที่ 3.26 จากคะแนนเต็ม 5 ราคาเป้าหมายเฉลี่ยอยู่ที่ US$242.10 อัพไซด์ +10.09%