PI MACRO VIEW : ติดตาม China M2

SCOPE :

• The People’s Bank of China รายงานตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญ อาทิ ปริมาณเงินตามความหมายกว้าง หรือเรียกติดปากคือ Money Supply ซึ่งตามนิยามของ M2 ครอบคลุมเงินในความหมายแคบทั้งนี้ที่ผ่านมา M2 growth จีนทำจุดสูงสุดในเดือน ก.พ. 2023 และปัจจุบัน M2 supply อยู่ที่ 286 ล้านล้านหยวน หรือคิดเป็นจำนวน US$39 ล้านล้าน
• การรายงานสินเชื่อใหม่เป็นจังหวะที่ดีและตัวเลขที่แข็งแกร่งอีกครั้งหลังจากถอยกลับในเดือน ก.ค. ขณะเดียวกัน การเติบโตของเงินในวงกว้างยังคงมีเสถียรภาพอย่างมากตลอด 1 เดือนที่ผ่านมาเนื่องจากธนาคารกลางจีนยังคงรักษาสมดุลกับเงื่อนไขสินเชื่อโดยแรงกระตุ้นมากขึ้น ขณะเดียวกันก็ป้องกันความเสี่ยงทางการเงิน เช่น ความพยายามในการลดภาระหนี้ (De-leverage)
• ปริมาณเงินที่มีเสถียรภาพและเงินเฟ้อจีนปรับตัวดีขึ้นอาจทำให้จีนสามารถหลีกเลี่ยง ความเสี่ยงเงินฝืด (Deflation risk) ซึ่งนิยามการเติบโตทางเศรษฐกิจ ธนาคารกลางใช้นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเพื่อทำให้เศรษฐกิจขยายตัว ทั้งนี้ภาวะเงินฝืด Deflation เป็นความเสี่ยงที่นักเศรษฐศาสตร์มองว่าไม่ใช่เรื่องที่ดีต่อเศรษฐกิจ การเงินเงินฝืดมักตามมาด้วยการถดถอยทางเศรษฐกิจเพราะว่า ความต้องการสินค้าและบริการจะชะลอตัว ผู้ผลิตจะลดราคาสินค้า ธุรกิจจะมีรายได้ลดลง ตามมาด้วยการปรับลดค่าจ้างและในกรณีเลวร้ายคือผู้ผลิตจะต้องเลิกจ้างงาน

**PI COMMENT : **

เราติดตามตัวเลขเศรษฐกิจจีนที่จะทยอยประกาศ ได้แก่ ปริมาณเงิน M2 ซึ่งตัวเลขดังกล่าวมีความสำคัญต่อการคาดการณ์ทิศทางเศรษฐกิจ โมเมนตัมการลงทุนที่ส่งผลต่อกันกับการโยกย้ายเงินเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยงเช่นหุ้น