Macro View : ยอดถือทองคำ SPDR Gold Trust ..มีผล Effect ต่อทองคำ

**Scope : **

• SPDR Gold Trust คือกองทุน Exchange Trades Fund ในกลุ่ม Standard & Poor’s Depositary Receipt ที่มีเอกลัษณ์สำหรับกองทุนประเภทนี้ เนื่องจากนำเงินเข้าไปถือครองทองคำกายภาพ

• รายงานครั้งล่าสุด SPDR Gold trust ถือครองทองคำเพิ่มขึ้นมาที่ระดับ 831.84 ตัน ซึ่งอาจเป็นการซื้อทองคำเพิ่มขึ้นมากที่สุดในรอบรายวันเมื่อเทียบกับหลายๆ ครั้งที่ผ่านมา

• อย่างไรก็ตามปี 2023 ที่ผ่านมา กองทุน SPDR Gold Trust ถือครองทองคำมีนัยสัมพันธ์ลดลงกับทองคำ โดยหลายๆ ครั้งที่ราคาทองคำเพิ่มขึ้น แต่กองทุนกลับถือทองคำลดลง เป็นเรื่องน่าขบคิดว่าทำไมกองทุน SPDR Gold Trust ถึงลดการถือทองคำ

• ทั้งนี้เมื่อไปดูสัดส่วนสัญญาล่วงหน้าทองคำจะพบว่าราคาทองคำมีความสัมพันธ์อย่างมีนัยสำคัญมาโดยตลอดหลายปี โดยในปี 2023 ราคาทองคำเคลื่อนไหวสอดคล้องกับยอด NET LONG อย่างมีนัยสำคัญ (ตามรูปภาพ)

Pi Comment :

ทิศทางราคาทองคำปีนี้มีโอกาสปรับขึ้น อย่างไรก็ตามหากอิงกับ SPDR Gold ที่ขายทองคำมาตลอดปีอาจสะท้อนภาพของเศรษฐกิจสหรัฐฯ แข็งแกร่ง เป็น Soft Landing นักลงทุนจึงมีการโยกย้ายเงินไปเข้าสินทรัพย์ที่มีผลตอบแทนสูงกว่า เช่น หุ้น อย่างไรก็ตามทองคำเป็นสินทรัพย์ที่น่าสนใจปีนี้เพราะแนวโน้ม Fed เตรียมจะเปลี่ยนนโยบายการเงินมาใช้นโยบายการเงินเชิงผ่อนคลายมากขึ้น (ลดดอกเบี้ย ชะลอการทำ QT) ขณะเดียวกันทุกปีที่มีการเลือกตั้งสหรัฐฯ ทองคำมักมีแรงหนุนจากอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้น