Macro View : ตรวจสอบสุขภาพปริมาณเงิน M2 กำลังบอกสิ่งใด

Scope :

• ปริมาณเงิน M2 กำลังบอกเป็นนัยสำหรับประเด็นสำคัญต่อทิศทางการลงทุนแต่ย้อนกลับมาที่พื้นฐานของความหมายปริมาณเงิน M2 โดยทางเศรษฐศาสตร์ให้ความหมายคือปริมาณเงินในระบบตามความหมายอย่างกว้าง ซึ่งมักจะใช้บ่งบอกสภาพคล่องระบบการเงิน

• ปริมาณเงิน M2 จากรูปภาพรวบรวมจากกลุ่มประเทศสำคัญด้านเศรษฐกิจโลกประกอบด้วย สหรัฐฯ จีน ยุโรป ญี่ปุ่นและ สหราชอาณาจักร จะพบว่าปริมาณเงิน M2 อยู่ในทิศทางขาขึ้นมาต่อเนื่องยาวนาน ถึงแม้ว่าครั้งล่าสุดที่มีการย่อตัวของปริมาณเงิน Global M2 เกิดขึ้นในปี 2022-2023 ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่หลายธนาคารกลางยกเว้นธนาคารกลางญี่ปุ่นมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยเพื่อควบคุมการพุ่งของเงินเฟ้อจากปัญหาห่วงโซ่อุปทาน

• ปริมาณเงิน M2 (สหรัฐฯ จีน ยุโรป ญี่ปุ่นและสหราชอาณาจักร) เรียกย่อว่า Global M2 ทยอยฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดในเดือน ต.ค. 2022 ก่อนที่วัฎจักรดอกเบี้ยขาขึ้นของหลายธนาคารกลางสำคัญทยอยยุติในปี 2023-2024 เมื่ออัตราเงินเฟ้อทยอยชะลอตัว

• การฟื้นตัวของปริมาณเงิน M2 ปีนี้เห็นเด่นชัดในช่วงไตรมาส 2 ปี 2024 โดยจากกราฟ สัดส่วนปริมาณเงิน M2 ที่เปรียบเทียบเป็น % เทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วพบว่ามีอัตราฟื้นกลับมาขยายตัวในเดือน พ.ค. 2024

Pi Comment :

ปริมาณเงิน M2 ทั่วโลกมีแนวโน้มปรับตัวขึ้นในระยะยาวบ่งชี้สภาพคล่องอยู่สูง ซึ่งปริมาณเงินที่เพิ่มขึ้นจะช่วยกระตุ้นกิจกรรมเศรษฐกิจและผลักดันตลาดหุ้นปรับตัวสูงขึ้น นอกจากนี้หลายธนาคารกลางสำคัญทั่วโลก (Fed BOE ECB PBOC) ทำ Policy Pivot เปลี่ยนมาใช้นโยบายการเงินผ่อนคลายมากขึ้นหลังจากที่อัตราเงินเฟ้อเริ่มจะคลายตัวรวมทั้งเศรษฐกิจโตช้าลง อย่างไรก็ตามธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ที่หันมาดำเนินนโยบายการเงินปกติยุติดอกเบี้ยติดลบคาดว่าตลาดทยอยรับรู้ส่วนการเข้าซื้อพันธบัตรของธนาคารกลางยังมีอยู่ตามสัดส่วนที่ลดลงแบบขั้นบันได